2ºT/15 Grupo Pão de Açúcar

grupo pão de açúcar

AVISO IMPORTANTE: NÃO SEI LHUFAS SOBRE ANÁLISE FUNDAMENTALISTA.

Em 29 de julho de 2015, o Grupo Pão de Açúcar, PCAR4, apresentou ao mercado os resultados do 2º trimestre de 2015.

A receita líquida alcançou R$ 16,1B, crescendo 6,6% no comparativo com o 2ºT/14, cujo crescimento em alimentos foi de 7,6%, enquanto o de não-alimentos foi de 5,3%.

A empresa comemora em seu release ganhos de share em Assaí, Cnova, Pão de Açúcar e Via Varejo, além de crescimento de receita líquida de “mesmas lojas” de 4,0%.

O Grupo informa ser proprietário de 2.182 lojas Brasil afora, tendo aberto no período 50 novas lojas, investindo R$ 470M em suas aberturas (51% a mais do que no 2ºT/14), perfazendo um total de 236 novas lojas nos últimos 12 meses. Mantendo reserva de caixa de ordem de R$ 6,8B (+R$ 1,4B no período), apesar dos investimentos.

A receita líquida e o lucro bruto caíram 5% no comparativo 2ºT/14, todas as margens, bruta, líquida, e EBITDA, caíram uns 2º e o lucro líquido desabou: -67,4%.

Então é o seguinte, é uma empresa-mãe bem grande, com várias empresas, essas com várias lojas, que fatura uma imensidão de dinheiro e com market share já relevantes e crescentes, mas que não tem lucro satisfatório, porque as margens são ridículas. E isso é tudo o que importa saber sobre eles. Bem, isso e o ponto que segue:

Tenho a impressão que a empresa acordou – ou promete ter acordado – e vai passar a trabalhar forte para ampliar as margens, embora não pare de investir em novas lojas e em ganho de mercado.

Reduziu o endividamento neste trimestre, no fim, mais margem livre; ampliou o capital de giro, mais margens; e várias outras medidas de cunho administrativo e operacional, que visam reduzir custos e aumentar o lucro líquido; até em renegociação de aluguel eles estão se metendo para aumentar essas margens ínfimas.

Para terem uma ideia, ela gerou nesse semestre R$ 33,344B em receita líquida e de lucro líquido dessa montanha de dinheiro, extraiu apenas R$ 354M. Eu sei que margens apertadas é o normal desse tipo de empresa, mas nem por isso deixo de chiar; meu blog esse, fi.

Eu não investiria meu dinheiro nessa empresa não, mas já o fiz, :), apenas por conta da derrocada de quase 40% no preço das ações deles. Assim, com esse reajuste de preço, vale a exposição diminuta em prol de pagar pra ver essa geração de valor tão prometida no release, tendo em vista que a marca é forte.

Gostaria de destacar que não recomendo a compra deles, pois não há tag along, nem uma cultura em prol do minoritário, mas, além de não revisar textos do blog, eu não ando conforme meu discurso. Abraços

Anúncios

Deixe um comentário

Preencha os seus dados abaixo ou clique em um ícone para log in:

Logotipo do WordPress.com

Você está comentando utilizando sua conta WordPress.com. Sair / Alterar )

Imagem do Twitter

Você está comentando utilizando sua conta Twitter. Sair / Alterar )

Foto do Facebook

Você está comentando utilizando sua conta Facebook. Sair / Alterar )

Foto do Google+

Você está comentando utilizando sua conta Google+. Sair / Alterar )

Conectando a %s